Другая ошибка инвестора заключалась в предположении, что новости, о которых он услышал по радио или телевизору были "первой свежести". Новости были известны на рынке раньше, и профессиональные торговцы акциями уже сделали свою прибыль. Цены на акции, которые вы видите на экране телевизора или компьютера отстают от реальных на 15-20 минут. Даже если подписаться на специальный сервис (так называемый real time quote) и платить примерно $200 в месяц за это удовольствие, боюсь, профессионалов опередить вс" равно не удастся.
И, наконец, последняя ошибка заключалась в поспешной продаже, внoвь продиктованной
эмоциями. Даже после непродуманной покупки можно было поинтересоваться, что из себя представляет компания, и это придало бы уверенности в действиях.
Ещ" один живой пример - из моей практики. Я купил 100 акций компании AMD. Это компания, производящая микропроцессоры для компьютеров. Е" преследовали трудности, неудачи, финансовые проблемы. Конкурировать AMD приходится с таким гигантом, как Intel. В общем, цена акций упала с 27-30 долларов до 17, и я посчитал, что это хорошая цена и купил их по $17.50. Через некоторое время - новость: компания опаздывает с разработкой нового микропроцессора, доход падает, финансовые потери. Цена акции опускается до 14, затем до 12 и в конце концов до 10 долларов за акцию. Я знал, что AMD имеет отличную научно-техническую базу и замечательных разработчиков. К тому же е" так называемая book value - $12 за акцию. (Book value это то количество денег на акцию, которое получится, если продать компанию и разделить полученную сумму на вс" количество акций). Мои 100 акций я не продал, а решил ждать. Цена стала понемногу расти и держалась в районе $14. А потом стали поступать другие новости: на рынок выходит новый микропроцессор, и по своим параметрам он будет превосходить конкурентов. Акция поднялась в цене до $40. Я мог потерять $700, если бы действовал эмоционально, но выиграл значительно больше, потому что выбрал правильную стратегию. Пожалуйста, не покупайте AMD, основываясь на этой истории - лучше почитайте ещ" раз о типичных ошибках.
Кому верить?
Невероятное развитие средств массовой коммуникации, их разнообразие, скорость доставки информации в корне изменили ситуацию для инвестора. В нашу жизнь ворвался Интернет. Теперь на экране компьютера вы можете мгновенно получить новости с рынка, цены на любые акции и даже купить или продать их. И это доступно всем! В крупных американских городах стоимость месячной подписки на Интернет $10-20 в месяц. Ещ" 3-4 года назад этого не было и в помине! Естественно, увеличилось количество изданий, специализирующихся на публикации новостей, аналитических обзоров и предсказаний о направлении развития экономики, рынка и т.д. Что выбрать и кому верить?
Лучше всего, если вашими путеводителями окажутся солидные издания - The Wall Street
Journal, Barron's, Investor's Business Daily, Forbes. Относитесь скептически к безапеляционным заявлениям в телевизионных интервью. Довольно полную статистическую информацию можно найти в ежемесячных изданиях Standard & Poor's "Stock Guide" (путеводитель по акциям) и Moody "Stock Survey" (обзор акций). Другой отличный источник - "The Value Line Investment Survey". Подписываться на эти дорогостоящие издания совсем не обязательно - их можно найти в любой библиотеке. Если у вас открыт сч"т в брокерской фирме, звоните своему брокеру, и он вышлет вам копии интересующих вас статей.
Помимо легко доступных газет и журналов, существуют компании, специализирующиеся на изучении рынка, малоизвестных и недооцен"нных акций. Они продают результаты
исследований своим подписчикам. Широко известны Zack's Research, Zweig Forecast, Growth Stock Outlook, The Insiders и др. Если вы покупаете и прода"те акции не активно и не часто, то большой нужды подписываться на эти издания нет.
Исключительным источником сегодня служит Интернет. Например, Microsoft Investor бесплатно предлагает возможность следить за ценой "портфеля" ценных бумаг, мгновенно выда"т новости по любой интересующей вас компании, выда"т графики и технический анализ, часто снабжает непосредственной связью с Web Page самой компании. Аналогичные услуги вы можете получить на "страничках" Yahoo, StockSmart, Lycos, PCQuote, Silicon Investor, NASDAQ и многих других. Существуют огромные "виртуальные форумы", посвящ"нные инвестированию. Один из самых известных - Motley Fool на America Online. Вс" это исключительно интересно, но... Не поддавайтесь ажиотажу!
Крупные брокерские фирмы содержат собственный штат финансовых экспертов, задача
которых следить за состоянием рынка, давать рекомендации на покупку и продажу акций и облигаций. Часто (почти всегда), если такая компания объявляет об изменении своего мнения по поводу той или иной акции, цена этой акции на рынке раст"т или падает в зависимости от мнения! Заключения экспертов, однако, часто не совпадают, а предсказания не всегда сбываются. В среде брокеров много шуток по этому поводу.
О дополнительных выплатах в mutual funds.
Фонды открытого типа (open end) постоянно обновляют и изменяют ценные бумаги самого фонда. Этим занимается команда менеджеров, и за свои услуги они взимают плату. Покупая акции такого фонда, инвестор платит sale charge (надбавка к цене акции). Многие фонды потребуют с вас дополнительную плату (redemption fee), если вы решите продать акции вскоре после покупки. Часто существует условие, что эта плата будет уменьшаться на протяжении 5-6 лет. Т.е. если вы продержите акции вс" это время, платить redemption fee вам не прид"тся. Существуют так называемые выплаты 12b-1. Это небольшой процент, который mutual funds взимает за свои рекламные, почтовые и другие расходы. Плата может достигать 1% от инвестированного капитала. Самые большие выплаты - management fees - от 0.5% до 2%. Покупая акции таких фондов, обязательно попросите брошюру и внимательно прочтите стр.2 (там публикуются данные о дополнительных выплатах). Если годовые выплаты в совокупности превышают 2.5% - фонд дорогой. Интересно, что многие фонды закрытого типа ("деш"вые") часто приносят большую прибыль. Когда в своих рекламных материалах фонды рекламируют высокий процент годовой прибыли, они обычно не указывают реальный процент, который получается, если из прибыли вычесть все эти выплаты. Таким образом, доход на бумаге будет, скажем, 14%, а в действительности это 11.5%.
Что можно понять из балансового отч"та компании?
Трудность состоит в том, что цифры отч"та не дают представления о реальной рыночной
стоимости компании. Можно вычислить стоимость зданий, затраты на зарплату, прибыль от продаж и т.д. Но как оценить стоимость коллектива программистов фирмы Microsoft? Их ценность куда выше той зарплаты (очень высокой, кстати), которую они получают. А сколько стоит репутация фирмы, патенты, лицензии, договоры на поставку продукции? Этого в отч"тах нет, но рынок оценивает весьма значительно. Потому-то P/E (цена/доход) акций Microsoft - свыше 50, а молодых, неизвестных ещ" компаний - 15-20.
Какие акции лучше покупать - деш"вые или дорогие?
Это один из наиболее часто задаваемых вопросов и однозначного ответа на него нет. Прежде всего "дорого и д"шево" понятия относительные. Иногда $100 за акцию - д"шево, а
бывает, что и 6 центов - дорого! Если вы покупаете акции по $80 за штуку, и через год они
стоят $100 - вы достигли своей цели. Психологически люди предпочитают купить побольше акций по низкой цене - приятно быть владельцем 1000 акций и как-то нелепо покупать всего 10. Пусть вас не смущает небольшое количество. Качество гораздо важнее.
В ч"м разница между "варрантом" (warrant) и опционом на покупку (call option)?
Варрант гарантирует покупку определ"нного количества акций по установленой цене на
определ"нный срок. В этом схожесть с опционом на покупку. Разница заключается в том, что такие варранты выпускает сама компания, и период "жизни" варанта обычно гораздо дольше. Покупка warrants во многом такая же игра, как и с options, хотя и менее рискованая.
Mutual Funds (Совместные фонды)
В прошлом мы слегка касались темы mutual funds, не вдаваясь в подробности. Давайте приведем наши знания в систему.
Индустрия эта развивается невероятными темпами (сейчас на рынке практически столько же совместных фондов, сколько индивидуальных акций!).
Mutual fund - это совместные фонды многих инвесторов, объедин"нные и управляемые профессиональными финансовыми менеджерами. Специализированные фонды могут удовлетворить самый широкий спектр запросов. Существуют фонды, специализирующиеся на акциях растущих компаний, государственных и иных облигациях, иностранных компаниях, отдельных географических регионах и т.д.
Преимущества совместных фондов
логичный путь для начинающего инвестора. Профессиональный менеджемент. Ваши
вложения находятся в руках профессионалов. Они знают когда, что и сколько
продать и купить. Liquidity - Ликвидность. Купить и продать акции фонда
можно в любой момент. Цены на акции фондов печатаются в финансовом отделе
большинства газет.
Имея дело с mutual funds, мы не обойд"мся без одного очень популярного термина - NAV (Net Asset Value) - Стоимость Актива Чистая. Этот термин используется инвестиционными компаниями для обозначения чистой стоимости актива (капитала) на каждую акцию. Подсч"ты активов mutual funds проводятся один или два раза в день. Схема подсч"та такова: вначале определяются активы пут"м сложения рыночной стоимости всех акций, затем из этой суммы вычитаются все пассивы,- результат делится на количество акций. Это и будет NAV - Стоимость Актива Чистая за каждую акцию.
Классификация фондов
Существуют два основных типа mutual funds: закрытый (closed end) и открытый (open end). Closed end fund выпускает установленное число акций, которые затем продаются на рынке, как обычные акции. Покупая акции такого фонда, вы платите комиссионные при покупке и продаже точно так же, как при покупке любых других акций. "Портфель фонда" оста"тся неизменным, а цена акций определяется спросом-предложением.
Фонды открытого типа постоянно меняют количество и состав ценных бумаг "портфеля". Акции этих фондов не продаются на бирже, а приобретаются непосредственно через фонд или брокерскую компанию. Существуют load (с нагрузкой) и no-load (без нагрузки) фонды. Load - это своебразного типа комиссионные, которые могут достигать до 8.5% от
суммы вложений. Соответственно, no-load идут без "нагрузки". Loads могут взыматься при покупке (front load) или при продаже (back load). Всегда внимательно читайте проспекты фондов и тогда будете уверены, что понимаете, за что и сколько вы будете платить.
Инвестиционные цели различных фондов
Глаза невольно разбегаются, когда приходится выбирать между тысячами фондов. Для начала, давайте классифицируем фонды в зависимости от их целей.
В США существует несколько финансовых журналов и газет, регулярно публикующих анализы и статистику по mutual funds. Money и Forbes, пожалуй, лучшие из всех. Раз в три месяца - в феврале, мае, августе, и ноябре газета Barron's публикует подробный отч"т по фондам.
Новости 1998 года
С 1998 года многие правила по Индивидуальным Пенсионным Счетам (IRA) в США менялись, и менялись к лучшему!
Напомню: открыв IRA, вы могли откладывать ежегодно до $2,000 и списывать эти деньги с налогов, если ваш доход не превышает определ"нного уровня. Налог на прирост капитала или проценты платить не надо до тех пор, пока вы не начн"те снимать деньги со сч"та. По новым правилам планка дохода для тех, кто может списывать, была поднята.
Главная новость 1998 года заключалась том, что появилась новая разновидность счетов - так называемые Roth IRA. Они в ч"м то схожи со старыми, однако есть существенные отличия.
Сумма вложений в Roth IRA также ограничена 2,000 долларов в год. Списывать с налога эти деньги нельзя, но все доходы, которые вы получите на этом счету, облагаться налогом
не будут!
Можно иметь одновременно оба вида IRA. Позволяется перевести деньги из обычного IRA в Roth IRA, если ваш общий доход не превышает $100,000. На переводимую сумму нужно будет выплатить налог, но это разрешается сделать в рассрочку на протяжении 4-х лет.
Появились новые Educational IRA (Образовательные Счета) для детей. Лимит вклада - $500 в год. Правила такие же, как в Roth IRA - освобождение от налога при снятии денег на образование. Деньги, накопленные в таких счетах, можно использовать не только на оплату самого образования, но и на расходы по жилью, покупку учебников и т.д. Средства в Educational IRA должны быть изъяты и потрачены до достижения пользователем 30-летнего возраста. В противном случае взимается 10%-ый штраф. Деньги также могут быть использованы на образование другого члена семьи.
Ниже я приводятся данные, из которых многое станет яснее.
Кто имеет право открыть?
Налоговые выгоды
Списываются ли ежегодные вклады с подоходного налога?
Получение средств
со сч"та
Обязательное
снятие средств со
сч"та
Я думаю, что даже с первого взгляда видны выгоды Roth IRA.
Нортон Андрэ
Акунин Борис
Посняков Андрей
Куликов Роман
Шилова Юлия
Доценко Виктор